公募基金为何开启限售模式

央地重磅举措落地 严打证券市场违法行为

央地政策接连落地 9月16日,证监会牵头成立打击资本市场违法活动协调工作小组并召开第一次工作会议,会议强调,强化大要案惩治,继续聚焦财务造假、操纵市场、内幕交易等违法违规行为,强化行政与刑事执法司法合作,加快构建行政执法、民事追偿和刑事惩戒相互衔接、互相支持的立体追责体系,进一步推动形成“零容忍”的强大震慑

公募基金为何开启限售模式

随着近期结构性行情的出现,不少公募权益类基金由于短期业绩突出吸引不少投资者关注,持续获得大额净申购,而部分绩优公募基金则一反常态开启限售模式。

Wind数据显示,截至9月16日,A股市场上已有4032只公募基金(不同份额分开计算)暂停大额申购或暂停申购,其中,8月份、9月份限售基金数量明显增多,8月份至今已有超过500只基金发布暂停申购的相关公告,绩优基金限售的数量占比较高。

投投科技旗下联泰基金金融产品部总监陈东认为,限售是基金管理人员常用的策略。基金规模上升过快,不仅可能会对基金经理的投资操作造成影响,而且可能会摊薄收益,影响原有持有人利益。部分基金经理出于保证基金 平稳运作的考虑,被迫主动控制管理规模,开启限售模式。

多部门密集发声 系列稳外资举措将落地

《经济参考报》记者获悉,近期以来,商务部、国家发展改革委等部门接连对稳外资进行部署,从抓紧制订外商投资准入负面清单,推动扩大重点服务领域对外开放,到酝酿推出第五批重大外资项目,一系列扩大市场开放信号密集释放,其中一些举措有望于近期落地

业内人士分析称,一般来讲,基金限售1000万元以上,相当于基本拒绝机构资金的流入;限售10万元或100万元,基本拒绝散户中的大户;限额1000元,基本等同暂停申购。

基金限售增多是市场投资风格出现变化的信号吗?招商证券分析师任瞳表示,今年以来,公募基金限售案例增多,除主动权益基金外,部分指数基金也开启限售模式,基金公司对于暂停大额申购的解释是“为了保证基金的平稳运作,保护基金持有人利益”。在目前的结构性行情中,优质投资标的有限,基金规模过大会摊薄收益,大量资金涌入也会在一定程度上增加基金经理调仓难度,从而影响基金业绩。由于限售的具体理由五花八门,多数绩优基金限售并不一定是市场的择时信号。长期来看,这种方式实际上保护了基金持有人的利益,投资者应理性对待基金限售增多现象。

对于基金管理人而言,对规模说“不”的限售行为多数是为了未来获得更好的投资业绩。陈东表示,今年以来,指数整体震荡加剧,市场结构性特征进一步强化,风格切换和板块轮动明显加快,过大的管理规模会限制基金的灵活调仓,加大基金经理的操作难度。对于重仓中小盘股票、规模相对较小的公募基金来说,由于今年以来中小盘风格表现强势,且较小的规模更方便基金经理灵活调仓适应市场变化,因此近期的业绩整体占优。当基金规模快速上涨后,大规模基金由于持有流通市值占比的限制,可能无法参与部分中小市值标的投资,这就增加了基金经理的选股难度和投资限制。

此外,当基金迎来大幅申购,新增资金需要建仓,所引发的交易成本和冲击成本较高,从而拖累短期的基金产品业绩。除考虑基金运作外,部分基金经理通过限售来限制盲目追涨的行为,也是为了引导投资者更理性投资,保护投资者权益。

印媒又开始造假博眼球:中国代表团“侦察”阿富汗最大空军基地

该印度媒体的报道引述消息人士的话称,中国代表团是通过巴基斯坦来到阿富汗的,他们的飞机没有出现在喀布尔机场

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